Февраль 2015: основные тенденции, анализ, перспективы
04.03.2016 16:49

Прогнозы по динамике мировой экономики не слишком оптимистичны. Опасения участников относительно перспектив Китая повышают риски. Низкий уровень инфляции позволяет ЦБ развитых стран поддерживать экономики мерами мягкой денежно-кредитной политики. Благоприятным моментом для производителей нефти может стать улучшение ценовых условий реализации углеводородов.

В прошлом году российский ВВП снизился на 3.7%, в 2016 году ожидается снижение существенно меньшими темпами. Скоординированные действия ЦБ РФ и Минфина снизили уровень макрорисков, а улучшение конъюнктуры может стать драйвером роста экономики. Рост цен на нефть и усилия регуляторов, направленные на бюджетную сбалансированность, привели к укреплению рубля.

Российский рынок недешев по мультипликаторам, но должен выиграть от улучшения внешней конъюнктуры и замедления темпов падения локальной экономики. В таких условиях целесообразно особенно тщательно подходить к формированию диверсифицированного портфеля акций, отдавая предпочтение компаниям лидерам по финансовой эффективности.

Евробонды российских эмитентов с умеренным риском могут дать валютную доходность в 6-9%, субфедеральные облигации и ОФЗ – рублевую доходность в 9-12.5%. Мы полагаем, что данные инструменты остаются привлекательны для инвесторов с низкой и средней толерантностью к риску.

Хайруллин Т.Р., ВТБ24
khayrullintr@vtb24.ru
World0216.pdf
World0216.pdf (531 Кб)

Другие публикации раздела «Обзор мировой экономики»


2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Январь Апрель Июль Октябрь
Февраль Май Август Ноябрь
Март Июнь Сентябрь Декабрь