Школа Инвестора

Восстановление экономики после COVID-19
К сожалению, данная трансляция недоступна.
Восстановление экономики после COVID-19
Благодарим всех за участие в мероприятии!
Прием вопросов закончен. Ответы на вопросы размещены.

Ответы на ваши вопросы

Количественное смягчение
- Возможно ли ,, бесконечно" поддерживать доходности облигаций выкупом мировых ЦБ? Какой по вашему у них возможен выход?
Ответ:
Мировая практика не встречала кейсов бесконечного количественного смягчения, т.е. выкупа на баланс центральных банков рыночных активов, включая облигации. Как правило, нетрадиционная денежно-кредитная политика осуществляется на условиях срочности, т.е. рано или поздно завершается. Тем не менее, на сегодняшний день сроков по выходу центральных банков из количественного смягчения не обозначено, и они продолжат его использовать в среднесрочной перспективе. Это и дальше будет оказывать влияние на цены и доходности активов, выкупаемых на балансы центральных банков.
Финансовый сектор
- Добрый день. Как вы оцениваете в целом финансовый сектор, в том числе банковские акции.?
Ответ:
Объем просроченной задолженности в секторе будет зависеть от объемов господдержки пострадавшим секторам и категориям заемщиков, а также от послаблений со стороны регулятора в части отражения проблемных кредитов в отчетности. Мы предполагаем, что объем проблемных кредитов может увеличиться до 15% по сравнению с текущим показателем на уровне 7-8%, что приведет к формированию дополнительных резервов в размере до 3-3,5% от портфеля. Увеличение резервирования скажется на сокращении прибыли по сектору в целом: у крупных публичных банков прибыль в 2020 г. может сократиться на 20-35%, а у небольших розничных банков – вплоть до нуля. Тем не менее, благодаря действиям регулятора признание просрочки и соответствующее формирование резервов может быть распределено на 2020-21 года, что вероятно смягчит негативный эффект на финансовый результат 2020 года. Мы достаточно позитивно смотрим на акции Сбербанка. Сбербанк должен одобрить выплату дивидендов за 2019 г. (рекомендованный дивиденд 18,7 руб./акция, дивидендная доходность 10%) на годовом собрании акционеров. Также мы ожидаем достаточно высокий уровень чистой процентной маржи в 2020 году. Мы считаем, что два этих фактора могут поддержать котировки Сбербанка.
Порядок восстановления отраслей
- Добрый день Вопрос: очередность восстановления экономики по отраслям, и сроки?
- Акции по каким отраслям экономики будут отрастать быстрее или в 2020-2021 роста не будет?
Ответ:
Мы считаем, что порядок восстановления будет следующим: сначала вернутся к работе и начнут восстанавливаться строительство и производство, затем выборочно предприятия, занимающиеся продажей товаров длительного пользования, затем компании, предоставляющие услуги, и предприятия общественного питания. В базовом сценарии карантинные меры в большинстве стран мира могут завершиться к середине лета текущего года. В 1 пол.20 г. глобальная экономика может оказаться в рецессии, однако во 2пол.20 г. ожидается восстановление положительных темпов роста и V-или U-образное восстановление экономической активности в целом. Различные сектора экономики будут восстанавливаться по-разному, в зависимости от мер государственной поддержки, восстановления спроса и т.д. В целом, в менее капиталоемких отраслях степень восстановления производственной активности будет быстрее (торговля), в более капиталоемких - медленнее (нефтегазовый сектор).
chevron и exxon mobil
- Добрый день. Каковы прогнозы по Chevron, exxon mobil и boeing
Ответ:
На данный момент мы не рекомендуем акции компаний с прямой экспозицией на сланцевую нефть. Мы считаем, что в обозримом будущем акции данных компаний будут находиться под давлением из-за высокой долговой нагрузки в отрасли и сложностей с генерацией денежного потока при текущих ценах на нефть.
Боинг
- Добрый день. Каковы прогнозы по Chevron, exxon mobil и boeing
Ответ:
Boeing - одна из самых непредсказуемых историй на рынке. Компания имеет важнейшее значение для экономики США, так что ее бизнес переживет сложившийся кризис. Однако сейчас нет гарантии, что случится с инвесторами – будут ли они размыты, если ситуация станет патовой и компании придется просить государственный выкуп. На Boeing давит и то, что основные клиенты компании – авиаперевозчики – сами пытаются спастись от банкротства, и мы не ждем с их стороны роста инвестиций в обновление авиапарка. При большом риск-аппетите можно купить на небольшую долю в портфеле, но пока это крайне спекулятивная акция с не просчитываемыми сценариями.
Перспективные акции среди энергетики
- Доброго дня! Какие Акции перспективнее на среднесрочную, интерРао, россети, русгидро или юнипро?
Ответ:
На наш взгляд акции Интер РАО имеют больший потенциал к росту. Основным драйвером скорее всего будет являться день стратегии компании в 3 квартале 2020.
Подбор портфеля
- Есть 800 тыс рублей. Нужно ещё 900 на квартиру. Что посоветуете? Доллар по 73,80 адекватная сейчас цена для диверсификации портфеля?
- Добрый день. Как правильно в июне 2020 года вложить средства в рублях, чтобы получать доход 8-10%? Я придерживаюсь консервативных стратегий, так как уже на пенсии. Спасибо.
Ответ:
Это очень индивидуальный вопрос - в первую очередь нужно понять собственные цели инвестирования, базовую валюту, инвестиционный горизонт и толерантность к риску. Ответ зависит во многом от этого. Если Вам нужна помощь с ответами на эти вопросы, рекомендуем обратиться к инвестиционному советнику за индивидуальной консультацией. Обратите внимание на ВТБ фонд Казначейский, в котором осуществляется профессиональное управление портфелем рублевых облигаций, включая контроль рыночных, процентных и кредитных рисков.
Перспективные облигации
- Добрый день, по Вашему оптимальный состав портфеля под 8-10% (в облигациях) до 2 лет с минимальным риском (в сегодняшних условиях).
Ответ:
Ответ зависит от вашего риск профиля. Корпоративные рублевые облигации с хорошим соотношением риск-доходность срочностью до 3 лет могут выглядеть следующим образом - СэтлГрупп, ЦППК, СУЭК,, Лидеринвест, Система и ряд других.
Акции телекоммуникационных компаний
- Каковы перспективы следующих акций: Юнипро, МТС, Ростелеком преф и Сбербанк преф?
Ответ:
Мы сохраняем позитивный взгляд на сектор телекоммуникаций в условиях неопределенности в отношении вирусных ограничений и последствий, а также слабой экономики. Режим самоизоляции способствует росту потребления различных онлайн услуг, в результате чего увеличивается объем данных, передаваемых через мобильную и фиксированную связь и спрос на VPN-сервисы и облачные технологии. Кроме того, операторы также выигрывают благодаря росту голосового трафика. Мы ожидаем, что рост трафика будет частично транслирован в рост выручки. Кроме того, оборудование “домашних офисов” корпоративными клиентами увеличит количество корпоративных абонентов и положительно отразится на совокупном показателе ARPU (средняя выручка с одного пользователя). Основной риск для сектора - это сокращение роуминговой выручки во втором и третьем кварталах (около 2-3% совокупной выручки). В целом, мы не ожидаем сокращения дивидендных выплат в секторе, наша предпочитаемая акция в секторе – МТС.
Энергетика
- Каковы перспективы следующих акций: Юнипро, МТС, Ростелеком преф и Сбербанк преф?
- Добрый день! Недавно была новость об одобрении Путиным слияния Россетей и ФСК ЕЭС. появились ли какие-нибудь новые подробности и слиянии? В какую из этих компаний вкладываться? Что будет с акциями ФСК? Покупать их или продавать? Спасибо.
Ответ:
В краткосрочной перспективе сектор электроэнергетики может быть под давлением из-за снижения потребления, цен РСВ (рынок на сутки вперед) и вероятного увеличение дебиторской задолженности из-за увеличения неплатежей.
Швейцарский франк как защитный актив
- Один из возможных сценариев ближайшего будущего мировой экономики гиперинфляция. Какие рекомендуете защитные активы и на какой горизонт инвестирования? В частности, что думаете о золоте и швейцарском франке? Что думаете о физическом золоте?
Ответ:
Наиболее защитными активами в условиях волатильности финансовых рынков выступают денежные средства, государственные облигации, золото. Швейцарский франк является одной из самых переоцененных валют по отношению к доллару США среди валют стран Большой десятки.
Строительный сектор
- подскажите, какие перспективы выхода из кризиса девелоперов Вы видите в этом году.
Ответ:
Строительные компании начнут стройку с 12 мая, что благоприятно для застройщиков. Государство запустило выдачу льготной ипотеки под 6,5% на жилье в новостройках, что должно поддержать спрос. Ипотечная ставка 6,5% существенно ниже текущей средневзвешенной ставки ипотеки в новостройках, 8,9%. Основное снижение произойдет во втором квартале 2020 года на фоне ограничений из-за самоизоляции и максимально негативных ожиданий населения. Мы прогнозируем снижение продаж на 50%-70% во втором квартале 2020 года. Во втором полугодии спрос начнет восстанавливаться. Мы ожидаем, что по итогам 2020 года продажи снизятся на 25%-30% год-к-году в виду негативных ожиданий по доходам населения. Что касается акций застройщиков, то мы ожидаем динамику чуть хуже рынка на фоне снижения продаж на 25%-30% в 2020 году и отсутствия в индексе MSCI Russia. Вероятность более глубокой просадки, чем в марте оценивается нами как низкая, на фоне того, что острая фаза кризиса возможна уже прошла.
Риски китайских компаний
- Добрый день! Насколько велики геополитические риски для китайских компаний, таких как, например, Alibaba?
- Добрый день! Изменится отношение потребителей в Европе и России к товарам из Китая с учетом обвинений в пандемии Китая?
Ответ:
Если Вы имеете в виду возможные риски, связанные с изменением отношения потребителей в Европе и России к товарам из Китая с учетом обвинений Китая в распространении коронавируса, то воспринимаемая ценность многих китайских брендов, как правило, уже ниже, чем у аналогичных мировых брендов. Приведем один пример: Huawei, как показали многочисленные исследования мировых брендов, имеет значительно более низкую ценность бренда, чем Apple. Пандемия ничего не изменит - ценность большинства китайских брендов останется ниже, чем мировых брендов. Однако многие из этих продуктов, например многие продукты Apple, производятся в Китае. Мы считаем, что потребители будут продолжать смотреть сначала на бренд, а затем на страну-производителя в процессе принятия решений. На сегодняшний день Китай является одной их крупнейших экономик мира, глубоко встроен в глобальные производственные цепочки конечных товаров и услуг, которые будет трудно заменить даже в долгосрочном периоде. Поэтому, независимо от отношения потребителей к произведенным в Китае товарам, они продолжат их использовать и потреблять.
Перспективы выигравших от COVID отраслей
- Как скажется выход из карантина на прибыли компаний в отраслях, выигравших от ситуации с COVID-19 (NFLX, EA, ATVI)? Вернутся ли их показатели, а также онлайн-продажи ритейлеров к докризисным уровням?
Ответ:
Как ни странно, отмена карантина может негативно отразиться на акциях таких компаний. Завершение эпидемии – или по крайней мере снятие карантинных ограничений – снизит эффективность конкурентных преимуществ и может послужить поводом к определенной переоценке акций. Мы рекомендуем тактически фиксировать прибыль в этих акциях, хотя допускаем, что рост может продолжиться.
Нефтегазовая отрасль
- Добрый день! Каковы, на Ваш взгляд, перспективы акций предприятий транспортной, нефти-газовой и строительной отраслей по восстановлению или, наоборот, повторной посадке, более или менее глубокой, чем предыдущая?
Ответ:
Мы считаем, что акции нефтегазового сектора закладывают в свою оценку цену на нефть около 45 долл/баррель. Это существенно выше текущих значений котировок фьючерсов на нефть марки Брент в 2020-2021 гг. Соответственно мы ожидаем коррекцию акций вертикально интегрированных компаний во втором квартале 2020 года.
Меры государственной поддержки
- Каков прогноз ВТБ на возможность появления прямой помощи нищающим слоям населения с целью поддержания потребительского спроса для восстановления экономики ?
Ответ:
Россия использует меры по поддержке экономики наряду с другими странами мира в связи с распространением коронавируса. Текущие меры поддержки экономики оцениваются около 2% от ВВП, это соответствует мерам поддержки других стран Центральной и Восточной Европы и Ближнего Востока и могут смягчить степень спада в текущем году. Это также позволит поддержать совокупный спрос и предложение. Банк России не использует "вертолетные деньги" в своей денежно-кредитной политике и предпочитает сначала снизить процентные ставки в ответ на рецессионные риски.
Инфляция
- Какие прогнозы по инфляции в России на 2020год?
Ответ:
Индекс потребительских цен в 2020 г. может составить 4-5% год к году в зависимости от сценария. В базовом сценарии инфляция будет находиться на уровне около 4% год к году.
Золото
- Один из возможных сценариев ближайшего будущего мировой экономики гиперинфляция. Какие рекомендуете защитные активы и на какой горизонт инвестирования? В частности, что думаете о золоте и швейцарском франке? Что думаете о физическом золоте?
Ответ:
Золото является одним из самых стабильно растущих в цене активов последних десятилетий. Если в начале 2000 года тройская унция золота стоила около 285 долл., то с тех пор цена выросла до уровней выше 1500 долл. Активное “печатание” денег мировыми Центробанками в условиях замедления экономик из-за эпидемии вполне может поднять котировки золота до 2000 долл. в перспективе ближайшего года.
Disney и Booking.com
- Здравствуйте! Хотелось бы услышать ваш прогноз по акциям Halliburton Company, Disney и Booking.com? Спасибо!
Ответ:
Мы пока не рекомендуем делать долгосрочные инвестиции в сегмент нефтедобычи из-за высокой неопределенности с долгосрочным балансом спроса и предложения на рынке нефти. Disney и Booking.com долгосрочно выглядят более привлекательно из-за сильного бренда, запаса прочности с точки зрения денежной ликвидности и эффективной бизнес-модели. Обе компании должны относительно быстро восстановить выручку после снятия карантинных ограничений. В их случае главным фактором станет скорость, с которой коронавирус перестанет быть серьезным ограничителем глобального передвижения. В целом мы пока нейтрально смотрим на среднесрочное соотношение риска и доходности в данных акциях, однако долгосрочно акции являются привлекательными.
Транспортный сектор
- Добрый день! Каковы, на Ваш взгляд, перспективы акций предприятий транспортной, нефти-газовой и строительной отраслей по восстановлению или, наоборот, повторной посадке, более или менее глубокой, чем предыдущая?
Ответ:
Транспортный сектор пострадал больше всего в условиях коронавирусной инфекции. При этом восстановление уровней оперирования до коронавирусной инфекции произойдет в течение нескольких лет. Мы считаем, что Аэрофлот не будет платить дивиденды в ближайшие несколько лет, что негативно для бумаги.
Золотодобытчики
- Какова вероятность второго дна, какие компании могут попасть под очередную просадку, и является ли золото и золотодобытчики в данное время удачным защитным сектором? Спасибо.
Ответ:
Золото и акции компаний золотодобывающего сектора выступают защитным классом активов, которые можно использовать в составе инвестиционного портфеля в условиях реализации рецессионных рисков в глобальной экономике в ближайшие 12 месяцев.
Общие вопросы: зачем нужен статус квал инвестора
- здравствуите, можно спросить про статус Квалифицированного инвестора? Статут Квал. инвестора введен для того что бы мы не вложились в акции которые могут прогареть? Типа биржа стала надежней? для обычного народа?
Ответ:
Добрый день. Статус квалифицированного инвестора дает возможность приобретать более широкий круг инструментов, в том числе таких, которые доступны исключительно квалифицированным инвесторам. При этом необходимо обратить внимание, что те инструменты, которые предназначены для квалифицированных инвесторов, как правило, имеют особенности обращения, и прежде чем их приобретать, необходимо внимательно ознакомиться со всеми условиями обращения и сопроводительной документацией. В том числе декларацией о рисках.
Общие вопросы: рынок драгметаллов Мосбиржи
- пришлось перейти к др.брокеру из за инструмента slvrub.tom ,когда он появиться у вас?
Ответ:
Добрый день. В долгосрочной перспективе мы рассматриваем возможность открыть доступ нашим клиентам на Рынок драгоценных металлов Московской Биржи
Общие вопросы: отмена ИИС
- Добрый день! В связи с тяжелой экономической ситуацией собираются ли отменить ИИС?
Ответ:
В ответ на пандемию коронавируса государство объявило меры по поддержке экономики и граждан, стимулирующие как конечный спрос, так и предложение. Также разработаны и внедрены меры по поддержке финансового сектора, банков. ИИС - инструмент, стимулирующий частные инвестиции граждан, т.е. является стимулирующей мерой по трансформации сбережений в инвестиции, что также является одной из государственных целей развития финансовых рынков в стране. В связи с этим, в настоящее время речи об отмене ИИС не стоит.
Общие вопросы: перевод ЦБ на ИИС
- Тоже такой общий вопрос про ИИС. Можно ли перевести акции и ETF находящиеся на брокерском счете на ИИС? Или нужно заново покупать их только на ИИС?
Ответ:
Добрый день. Перевести бумаги с Вашего брокерского счета на Ваш ИИС нельзя, т.к. в соответствии с Законом на ИИС можно вносить денежные средства (до 1 млн руб. в год) или переводить активы с ИИС от другого брокера. При этом дополнительно обращаем Ваше внимание, что по Закону можно иметь только один ИИС. Таким образом, Вам потребуется купить интересующие Вас активы на ИИС (если Вы хотите иметь их на этом счете).
Общие вопросы: риски РЕПО
- В период рыночной турбулентности насколько опасно размещение брокером клиентских бумаг в Репо? Какой документ необходимо подписать клиенту, чтобы запретить это делать и оградить себя риска от дефолта третьей стороны?
Ответ:
Добрый день. Банк ВТБ является надежным профессиональным участником фондового рынка. В регламенте брокерского обслуживания Банка сейчас нет услуги, в соответствии с которой Банк имеет возможность разместить ценные бумаги клиентов в репо или займ. В случае же предоставления такого сервиса Банк будет ответственно подходить к подбору потенциальных контрагентов с использованием самых надежных процедур риск менеджмента с позиции максимальной минимизации рисков,  так как даже потенциальная возможность дефолта третьей стороны не должна сказываться на клиенте.
Общие вопросы: планы по развитию Робоэдвайзора
- Добрый день! Каковы перспективы развития вашего робота-советника в приложении Мои инвестиции? Могу сказать, что с мартовским падением и волатильностью на рынках при профиле "Умеренный" и стратегии "Сбалансированная" робот справился хорошо.
Ответ:
Добрый день. Спасибо за положительную оценку нашего робота-советника. Сейчас в работе для робота-советника цели для инвестирования. После введения данного функционала Вы сможете выставлять себе цель на этапе подключения робота-советника, а затем следить за ее прогрессом
Общие вопросы: разница между БПИФ и ОПИФ
- В чем заключается разница между БПИФ и ОПИФ с точки зрения доходности и надежности и как на это повлияли современные реалии (вирус, падение экономики, нефтяной кризис ...)?
Ответ:
Добрый день. Из плюсов БПИФ можно отметить: выше ликвидность, можно день в день купить/продать по текущей цене и быстрее получить деньги выше точность следования индексу. Плюс ОПИФ возможность смены стратегии через обмен на другие фонды без потери права на налоговую льготу.
Общие вопросы: рекомендации от других инвестдомов
- Будут ли в приложении ВТБ Мои Инвестиции рекомендации других инвестдомов (кроме ВТБ Капитал) по российским акциям? Сейчас такие рекомендации есть только по зарубежным акциям (с указанием эксперта и его рейтинга). Без текстовой части,конечно
Ответ:
Добрый день. Мы планируем развивать блок с таргетами и мнениями специалистов, в том числе и для российских инструментов.
Общие вопросы: как вложиться в золото
- На Ваш взгляд каким образом лучше вкладываться в золото? Спасибо.
Ответ:
Добрый день. Мы можем предложить Вам ряд продуктовых решений, из которых Вы сможете выбрать наиболее оптимальное для Вас. Вы можете купить ОПИФ "ВТБ - Фонд драгоценных металлов". Вы можете купить акции золотодобывающих компаний или ETF, если считаете, что золото будет расти. Также можно открыть длинную или короткую позицию в расчетном фьючерсном контракте на золото в зависимости от елей инвестирования.
Общие вопросы: в чем минусы приобретения FXGD
- Дополнительный вопрос про возможные инвестиции в золото: в чем минусы приобретения акций FXGD по сравнению с другими вариантами инвестиций в золото?
Ответ:
Основным минусом приобретения ETF на золото является, как правило, отсутствие физического обеспечения золотом в случае, если инвестор захочет выйти из фонда активом, а не деньгами. Большинство ETF на золото не обеспечены базовым активом (золотом), если инвестиционной декларацией фонда не предусмотрено иное.