Школа Инвестора

Как правильно отыграть дивиденды?

Дивиденды - одновременно самое простое и достаточно занятное явление в инвестициях. Это важный источник прибыли инвесторов в акции и в то же время, порой, ловушка для новичка.

Этот курс - ваш гид по тому как обойти типовые грабли без финансовых потерь и правильно эксплуатировать этот феномен.

преподаватель Алена Гудкова
сложность Базовый
продолжительность курса 60 мин

ЯРКИЙ ПРИМЕР БОЛЬШОГО ДИВГЭПА – СУРГУТНЕФТЕГАЗ АП   



ВВЕДЕНИЕ

В этом коротком уроке мы проиллюстрируем, почему нужно относиться внимательно к крупным выплатам дивидендов.

Для начала отметим, что единоразовые крупные выплаты не приводят к устойчивому росту котировок: они привлекают покупателей на время, но как только становится ясно, что эту планку не удержать, инвесторы порой избавляются от бумаг.

  • Часть покупателей делает это до дивидендной отсечки, чтобы просто сыграть на росте цены до выплат
  • Часть покупателей продает акции после получения дивидендов, чтобы купить какие-то другие бумаги, понимая что нет смысла держать бумаги ещё почти год, пока на бирже есть другие возможности заработка

РАССМОТРИМ ПРИМЕР

Компания «Сургутнефтегаз» выплачивает дивиденды из чистой прибыли, которая сильно зависит от балансовой переоценки валютных депозитов компании. Когда доллар растет, компания получает дополнительную прибыль, когда доллар падает – снижается прибыль и дивиденды компании.

Такие колебания прибыли и дивидендов существенно сказываются на поведении котировок, создавая ситуации дивидендного гэпа выше размера дивидендов.

Вот типовой (но не обязательно единственный) сценарий:

  • Неопытные инвесторы покупают акции в надежде на высокую выплату, цена растет. Например, в 2019 году цена на акции Сургут Преф вырастала выше 43.5 руб.
  • В этот момент доходность к текущей цене составляла 17.5% (что очень много), но дальше цена не пошла: чем дальше пытались идти покупатели, тем больше осторожничали те, кто уже заработал
  • После отсечки акции открылись большим гэпом вниз, т.к. для прибыли от переоценки валюты для Сургутнефтегаза, по итогам 2019 года курс доллара должен был вырасти выше 70 руб., в район 75 руб.
  • … а на момент дивидендной отсечки курс составлял лишь около 63-64 руб. и большинство инвесторов понимали, что доллар может и не вырасти, а Сургутнефтегаз в 2020 году выплатит не 7-8 руб. дивидендов, а скажем 1-2 рубля на акцию…

В итоге была вот такая распродажа:

  • Когда акции начали массово продавать, часть держателей акций новичков пугаются, сбрасывают акции по любой цене и тем только усугубляют падение

ВЫВОД

Стоит всегда взвешивать и вариант «не получать дивиденд». Купив акцию до дивидендной отсечки и подержав ее, часто вы можете заработать львиную долю возможной прибыли за счет роста акций в ожидании дивидендов.

Получать же дивиденд на счет вовсе необязательно: после отсечки инвесторов, порой, ожидает мало определенности в том, какие выплаты покажет компания.