Школа Инвестора

На рынке можно заработать на дивидендных выплатах и/или росте курсовой стоимости акций. С дивидендами еще все понятно – компания зарабатывает и делится прибылью со своими акционерами. Но почему растут в цене акции? Разберемся в этом.

ЕСЛИ БИЗНЕС РАСТЕТ, ТО БУДЕТ РАСТИ ЕГО СТОИМОСТЬ

Стоимость любого бизнеса зависит от его роста. Покажем на простом примере.

Допустим, есть ритейл-компания, которая владеет одним магазином, годовая прибыль которого составляет 100 млн рублей. При этом стоимость компании сторонний покупатель оценивает в 200 млн рублей. Соответственно, ритейл компания оценивается в 2 годовых прибыли (коэффициент цена/прибыль на акцию также будет составлять 2х).

Допустим, в следующем году компания открыла еще 4 магазина со средней годовой прибылью в 100 млн рублей каждый. Если ритейл компанию будут оценивать в 200 млн рублей, то коэффициент цена/прибыль будет уже равен 0.4х, что будет очень дешево для хорошей компании, которая способна генерировать прибыль.

Если с бизнесом компании действительно все хорошо, то он будет оцениваться рынком не в 0,4х, а в 2х, что увеличит стоимость компании до 1 млрд рублей (в 5 раз больше, чем год назад). Выросла стоимость ритейл-компании – выросла и цена ее акции.

Схематично это можно представить следующим образом:

Каждый новый магазин создает дополнительную стоимость, отчего (при прочих равных) растет стоимость всего бизнеса.

Посмотрим, как это работает в реальном мире на примере одного из крупнейших российских ритейлеров – Магнит. С 2007 года компания активно открывала новые магазины, увеличивая торговые площади, что положительно сказывалось на росте курсовой стоимости акций Магнита. С 2007 по 2015 годы торговая площадь Магнита увеличилась на 577%, а цена акции – на 776%.

Таким образом, если компания стабильно развивает свой бизнес, то со временем это должно отразиться на ее капитализации.

По мере того, как растет бизнес компании, растут и дивидендные выплаты акционерам, которые она может себе позволить. Соответственно, инвесторы покупают акции растущих компаний в расчете на высокие дивидендные выплаты в будущем. С ростом дивидендов и акции начинают стоить дороже.

Как это работает:

  • На ранних стадиях своего развития компания может давать невысокую див. доходность, скажем 4-5% на акцию, выплачивая 25% от чистой прибыли

  • Через несколько лет при увеличении доходов в несколько раз и аналогичном коэффициенте выплат в 25% от чистой прибыли, див. доходность акции будет значительно выше;

  • Инвесторы понимают это и покупают акции: в итоге стоимость акции растет по мере роста доходов, приближая див. доходность к тем же 4-5%.

Если посмотреть на индекс Московской биржи, который включает в себя акции крупнейших компаний российского рынка, то в видно, что в целом они показывают стабильный рост на протяжении 10 лет (средняя годовая доходность +28%).

Источник: moex.com

Акции растут, потому что компании увеличивают свой бизнес, начинают зарабатывать больше денег и платить больше дивидендов.