Школа Инвестора

Когда вы занимаетесь инвестициями уже несколько лет, появляется закономерный вопрос: насколько это целесообразно и правильно ли я всё делаю. Поговорим о конкретных способах непредвзято оценить свои результаты в инвестициях.

Сравнивать будем по трем критериям: доходности, риску и их соотношению. Для того чтобы сравнивать с чем-то, надо сначала понять, что брать за бенчмарк (показатель или финансовый актив, доходность по которому служит образцом для сравнения результативности инвестиций).

Чтобы оценить свои результаты, нужно выбрать эталон для сравнения

Бенчмарк – индекс, который максимально близок по сути к вашей стратегии. Он показывает среднее состояние рынка, на котором вы торговали. Если вы сделали высокую доходность на падающем рынке, это очень хороший результат, а если сделали +50%, когда все акции в среднем выросли на 100%, есть над чем задуматься.

Эталоном в целях оценки результатов инвестирования в высокорискованные активы может служить индекс акций. Но подойдет не любой из них.

В общем есть два варианта выбора бенчмарка в зависимости от вашего стиля:

  1. сравнить с широким индексом по стране

  2. при концентрации портфеля (больше 50%) в рамках одного сектора – сравнить с отраслевым индексом

Например, если вы инвестируете в акции разных секторов на Московской бирже, за бенчмарк можно взять индекс Мосбиржи полной доходности (он учитывает полученные дивиденды и уплаченные налоги). Его можно найти здесь: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/profitability.

Если вы инвестируете преимущественно в акции какого-то определенного сектора (например, больше половины портфеля держите в акциях золотодобытчиков), то нужно сравнивать с отраслевым индексом (тоже полной доходности). Соответствующий отрасли индекс можно найти здесь: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MEEUTR.

Если вы инвестировали в акции зарубежных компаний, нужно выбрать в качестве бенчмарка индекс соответствующей страны. Для оценки инвестиций в акции США нужна будет динамика индекса S & P.

Когда эталон выбран, сравниваем результаты по доходности и риску

  1. Сравнить доходность

  2. Сравнить просадку

  3. 3. Сравнить отношение доходность/просадка

1. Чтобы рассчитать вашу доходность, поделите прибыль, которую вы непосредственно вывели с брокерского счета с учетом всех налогов и комиссий, на сумму, которую инвестировали. Потом проверьте, какую доходность показал ваш бенчмарк за тот же самый период. Вы получите две цифры, которые можно сравнить.

2. Но доходность сама по себе не несет информации о риске, а цель любого инвестора – получать доходность при уровне риска не выше комфортного ему. За меру риска мы возьмем максимальную просадку по счету – ее можно посчитать как разницу между максимумом счета и самой низкой точкой справа от него, деленную на сумму счета в верхней точке.

Посчитайте максимальную просадку на вашем счете и на бенчмарке за тот же период. Если у вас получилась просадка больше, чем у бенчмарка, вы брали на себя повышенный относительно рынка риск.

3. Теперь, когда мы знаем о доходности и риске, можем соотнести эти две метрики. Если разделить доходность за период на риск, вы получите некоторый коэффициент «доходность/риск», который показывает, сколько рублей доходности вы получили на каждый рубль, которым рисковали. Сравните этот коэффициент, получившийся по вашему счету, с коэффициентом у бенчмарка: если ваш выше, то вы обогнали индекс по доходности с сопоставимым риском.

Приведем пример

Дано:

Допустим, вы инвестировали в акции разных секторов на Московской бирже с 3 июня 2018 г. по 30 июля 2019 года. Сумма инвестиций – 100 тыс. руб., В конце срока инвестирования вы вывел всю полученную прибыль в размере 25 тыс. руб., максимальная просадка по счету была со 104 до 90 тыс. руб.

Посчитаем:

Сначала выберем бенчмарк для сравнения: поскольку торговали акциями российских компаний, сравнивать будем с индексом Мосбиржи полной доходности.

Теперь посчитаем доходность.

По портфелю: 25 000 / 100 000 = 25%.

По бенчмарку: индекс 30 июля составлял 4317, а в начале периода – 3334. Получается, доходность за период составила 4317 / 3334 Х 100% - 100% = +29%.

Далее посчитаем риски.

По портфелю: (104 000 – 90 000) / 104 000 Х 100% -100% = 13%.

По бенчмарку: самая большая просадка за этот период была с 3700 до 3433 (находим по графику). (3700 – 3433) / 3700 Х 100% -100% = 7%.

Посчитаем коэффициенты.

По портфелю: 25% / 13% = 1,9 руб. доходности портфель принес на каждый рубль риска.

По бенчмарку: 29% / 7% = 4,1 руб. доходности на каждый рубль риска.

В нашем примере получилось, что инвестор проиграл индексу, даже несмотря на кажущуюся высокую доходность. Причина – если бы он инвестировал просто в индекс, получил бы примерно такую же доходность, но со вдвое меньшим риском. Его счет бы не проседал на 13%, а максимальная просадка была бы всего 7%.

Теперь, когда вы знаете, как оценить свои результаты в инвестировании, рекомендуем хотя бы раз в год проверять свою стратегию: приносит ли она результаты лучше рынка. Если в течение 2-3 лет вы видите, что проигрываете индексу, возможно, выгоднее будет просто инвестировать в индекс или сделать выбор в пользу какого-то другого инвестиционного продукта.