Школа Инвестора

Доходность к погашению – доходность, которую получит покупатель облигации, если будет держать ее до погашения. Важно уметь ее рассчитать, чтобы сравнивать между собой возможности вложений в разные облигации с точки зрения доходности. Логично, что привлекательнее вложения в облигации с большей доходностью.

Но если сравнивать облигации с одинаковым сроком погашения относительно просто, то как учесть разницу и в цене, и в сроке погашения, и в купоне?

На доходность влияют следующие параметры:

  • размер купонного платежа

  • номинал и рыночная цена облигации

  • срок до погашения ценной бумаги

Доходность к погашению рассчитывается по формуле:

КП – купонный платеж;

НО – номинал облигации

СО – стоимость облигации

ЛдП – лет до погашения облигации

К примеру, купонный платеж по облигации равен 100 руб., номинал облигации составляет 1 000руб., стоимость облигации – 950 руб., до даты погашения остается 7 лет. Посчитаем доходность к погашению:

Итого, доходность к погашению равна 10,98%. Видна закономерность: чем меньше времени остается до погашения, тем больше будет потенциальная доходность к погашению (при неизменных других параметрах облигации). Однако на деле разница будет компенсирована за счет более высокой цены облигации с короткой дюрацией, и, обычно, доходность выше у облигаций с большим сроком погашения.

Расчёт доходности к погашению поможет выбрать сравнительно более выгодные облигации в портфель.


Как применить эти знания на практике
  1. Если у вас еще нет брокерского счета, то откройте его здесь
  2. Откройте мобильное приложение Вашего брокера, например, ВТБ Мои Инвестиции
  3. Найдите список облигаций и выберите любую
  4. Попробуйте посчитать доходность к погашению самостоятельно (используя информацию о купоне и сроке облигации в приложении) и сравните ее с той, которая отображается в приложении